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      【財富有約】楊天南:巴菲特度過至暗時刻的秘訣

      2022-05-01 10:11 來源: 中國財富網????? ? 作者:田欣鑫 1

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      精彩觀點:

      ·巴菲特經歷五次大跌,成功的秘訣是關注公司基本面。

      ·A股估值處于歷史低位,投資者迎來機會。

      ·普通投資者切忌盲目加杠桿,主要精力要用在做好本職工作上。

      ·普通人炒股不如買指數,追求人生綜合回報最大化。

      當地時間周六,被譽為“投資界春晚”的巴菲特股東大會在奧馬哈召開,這是“股神”與老搭檔芒格自2019年以來首次與投資者在線下會面。主辦地CHI會議中心基本滿座,會上“奧馬哈先知”不僅談到了對投資選擇的看法,也對目前市場的投機氛圍發出警告。

      近期,《財富有約》專欄對話了北京金石致遠CEO、金融投資家楊天南,一起看看世界級投資大師如何度過市場的關鍵時刻,或許能給大家帶來一些啟發。

      楊天南不僅具備近30年的投資實戰經驗,還是中國內地第一位親赴奧馬哈與巴菲特見面的人,著有《一個投資家的20年》,他還翻譯了《巴菲特之道》《巴菲特的第一桶金》《巴非特致股東的信》等多本投資領域經典著作。他表示,在關鍵時期,愿意傳遞理性、專業的聲音,給與投資者信心。

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      巴菲特的秘訣:關注基本面

      4月25日,A股跌破3000點,一時間市場人心不安。楊天南表示,巴菲特旗下的伯克希爾在歷史上曾遭遇過五次股價腰斬,例如1973-1975年,股價跌幅近60%。

      股價大跌,巴菲特怎么干?楊天南解釋,巴菲特不太關注股價的表現。每年巴菲特致股東信都有一個特點,即只會告訴投資者企業的運營情況,但基本不提股價。

      巴菲特會在信中介紹伯克希爾旗下有多少公司,投資的喜詩糖果去年賺了多少錢,投資的Geico保險去年承保利潤多少等,只會告知實際的運營情況,而基本不提股價本身。在巴菲特看來,只要企業的基本面良好,遲早會反應到股價上?!澳汴P心好應該做的事情,股價會照顧好它自己?!?/p>

      楊天南特別提到,投資者不應過度關注股價短時期的漲跌,股價的漲跌只與當下的資金變現需求有關。不過,大多數投資者變現資金后仍然會再次投資股市,來回倒騰反而會增加交易成本。因此,巴菲特無論面對股價暴跌或者大漲,都更關心公司的基本面,從這個角度來看,巴菲特企業家的角色遠遠大于投資家的角色。

      另外,股價大跌之后是什么情況?觀察巴菲特遇到的五次大跌,其中有四次,在大跌之后的前兩年,股價的上漲幅度都遠遠超過大跌的幅度。也就是說,在大跌后,80%的機率會反轉創出新高。

      楊天南認為,巴菲特最重要的秘訣是關注基本面,他關注的基本面就是伯克希爾公司,而我們普通投資者的基本面實際上就是自己的主業,只有關注好自己的基本面,才能大概率生存下來,然后再考慮發展。

      A股迎來投資機會

      回望A股市場,楊天南分析,過去17年,市場經歷了由2005年最低點的998點,到2007年的6100點,再到2008年金融危機后的1664點。

      A股目前站在3000點的位置,聽起來點位比998點和1600點都高,但是市場經過十幾年的發展,企業的財務指標也在成長,用市盈率PE和市凈率PB分析,今天的3000點,估值要比歷史上的兩次低點還要低。

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      事實就是這樣,不過,A股下周、下個月一定會漲嗎?不一定。楊天南解釋,投資人心里要有一個清晰的認識,從歷史對比來看,現在A股估值處于歷史低位,從長期來看,上漲是趨勢。

      雖然市場迎來機會,但是投資還是要根據自己的實際情況操作,普通投資者切忌盲目加杠桿?!叭绻痈軛U投資,遇到市場大跌容易被清倉,等股市再漲起來,就跟你沒啥關系了。所以,后天很美妙,但今天晚上挺不過去也沒用?!?/p>

      專注主業是絕大多數人利益最大化的選擇

      楊天南表示,不是每個人都適合做投資,對于專業知識不夠、經不起股市跌宕起伏沖擊的人,建議直接買基金,然后,將主要的時間精力投入到自己的主業中。

      通常人們會在提高回報率上面下功夫最多,但本金大小直接影響投資回報,例如,投資100萬,收益率10%,一年能賺10萬;而投資1000萬,收益率即便5%,一年也能賺50萬。因此,積攢本金才是普通人努力的主要方向。

      并且,專注主業進而提升利益是大概率事件,大多數人35歲就比25歲賺得多,所以如果在炒股上是個普通人,就要盡可能發揮其他方面的優勢,增加自己的本金。

      “以最小的代價去投資股市,節省下來的時間去專注主業,追求積累本金的規模,然后獲得理財人生80%所得?!?/p>

      普通人炒股不如買指數

      如果沒有時間去分析幾千家公司、幾千份財報,不知道怎么買股票,怎么辦?

      “學習巴菲特”,楊天南解釋,巴菲特主張買指數,不過他講的指數是標普500,在國內,我們可以關注中證50、滬深300。

      滬深300代表了中國上市企業中,規模最大、市值最高的300家企業。選擇投這類指數,首先節省大量的投研時間;其次能避免“黑天鵝”事件,因為300家企業不可能同時垮掉,所以也就避免了本金滅失的風險,而本金滅失是最嚴重的風險。

      據統計,滬深300至今已有16年,中證50也有9年,兩者的年化大概是在9%左右。也有人提出質疑,覺得投資指數賺錢太慢,希望年化30%,甚至50%。不過,楊天南表示,年化15%已經是頂尖投資者的水平,年化10%就算是不錯的收益。

      還是以伯克希爾為例,57年來,伯克希爾的股票漲了三萬多倍,不過,從2010年到現在,近12年的時間,伯克希爾的股票是跑輸標普500的。楊天南計算,從2010年到2021年年底,伯克希爾全體股東的股票與標普500指數折算,少了1600多億美元,折合1萬億元人民幣。

      一般人讀的書沒有巴菲特多,經歷也沒有他豐富,所以,跑贏指數的概率也未必比他大。投資指數,然后積累本金,這才是普通人不斷提升人生綜合回報率基本法則。

      (提示:上述信息僅供參考,不作為具體操作建議。市場有風險,投資需謹慎。)

      責任編輯:吳芃

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