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      滬指3000點下方如何布局后市

      2022-04-28 10:01 來源: 上海證券報????? ? 作者: 0

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      持續下行之后,上證綜指在4月25日失守3000點,這是2007年該指數首次突破3000點以來,第8次實質性跌破3000點。從偏股基金的業績表現看,半數基金年初以來凈值跌幅超過25%。在市場情緒乍暖還寒的情況下,投資者該如何布局后市?

      值得注意的是,盡管上證綜指15年來多次回落至3000點下方,但是偏股基金長期業績表現亮點紛呈。從歷史統計數據看,如果投資者在上證綜指跌破3000點時買入偏股基金,絕大多數都可以賺到錢,持有時間越長賺錢概率越高。例如,從上證綜指2020年初跌破3000點時至今,有八成基金取得了正收益;從2008年4月跌破3000點時至今,有97%的基金取得了正收益,其中總回報最高的超過4倍。

      多數基金跑贏3000點

      對于過去十幾年來的A股市場來說,上證綜指3000點是一個極具象征性意義的點位,也是判斷投資者情緒高低的重要指標。從A股過去15年的走勢看,如果剔除圍繞3000點的短期震蕩,上證綜指有8次實質性跌破3000點。

      盡管指數圍繞3000點上下折返,但從偏股基金的業績表現看,絕大多數基金跑贏了3000點,時間越長跑贏的基金越多。

      Choice統計顯示,在成立于2008年4月25日之前的222只主動偏股基金中,過去14年中,僅有6只基金沒能取得正收益,占比不足3%;總回報超過100%的基金有119只,占比超過半數;總回報超過200%的基金也有35只。

      從業績領跑的基金看,銀華富裕主題基金區間回報高達4.13倍,匯豐晉信動態策略混合A回報為3.98倍,富國天合回報為3.93倍。

      2016年初上證綜指又一次實質性跌破3000點,從2016年初至今,在1300多只偏股基金中,取得正收益的高達1200只,占比接近九成。其中,交銀新回報的區間回報高達4.17倍,中融新經濟的回報為2.69倍,工銀戰略轉型、交銀趨勢、大成新銳產業等基金的區間回報均超過2.3倍。

      如果從2018年6月上證綜指跌破3000點時算起,在2600多只偏股基金中,取得正收益的接近2400只。其中,農銀研究精選、工銀戰略轉型、大成新銳產業、匯豐晉信智造、國投瑞銀進寶等基金的區間回報均超過2倍。如果從最近跌破3000點的2020年3月算起,過去2年多來取得正收益的基金占比也高達八成,其中農銀新能源主題、大成新銳產業等回報均高達1.5倍。

      3000點下方應貪婪還是恐懼?

      市場重回3000點下方,從基金發行情況看,不僅頻頻出現延長募集期的情況,爆款偏股基金更是銷聲匿跡。這種情況下,投資者應該如何布局后市?

      在業內人士看來,對于投資來說,危險是漲出來的,機會是跌出來的。從歷史數據看,隨著市場跌破3000點,投資性價比也正在逐步提升,如果投資者立足于長期投資,現在已經到了應該逐步進場的時候了。

      海富通基金公募權益投資部基金經理胡耀文表示,近期下跌行情有多方面原因,包括國內疫情擴散、市場擔憂經濟下行、美聯儲加息預期升溫等,在多重壓力之下,市場震蕩下行。但從中長期的角度來看,目前市場的估值已接近2018年底的水平,估值回歸蘊含投資機遇,中長期視角下市場的機會大于風險。面對市場的波動,投資者應立足長期、冷靜應對。

      在長安基金權益投資團隊看來,多重不確定因素之下,雖然市場修復無法一蹴而就,但市場的不確定性已較多地反映在股價中,隨著風險的進一步釋放,潛在下跌空間正越來越小,困境反轉中機會也在逐步顯現。

      中郵科技創新基金經理國曉雯表示,隨著未來穩增長政策持續發力,寬信用效果顯現之時,市場會迎來真正的市場底,估值合理或者低估的行業和個股將迎來趨勢性反彈。在她看來,過去20年來,中國經濟同樣面臨過各種各樣的挑戰,在目前市場被悲觀情緒主導的情況下,積極的觀察比草率的判斷更重要。

      3000點下方的投資價值逐步顯現,投資者該如何入場?中歐基金表示,可以根據自身經濟狀況進行定投,從過往情況看,在上證綜指跌破3000點時開始定投,到上證綜指重新回歸到3000點時,由于定投“微笑曲線”的存在,投資者大多可以獲得較好收益。例如從2008年6月開始定投上證綜指,到2009年7月上證綜指重新突破3000點時,可以獲得31.64%的回報;在2018年6月上證綜指跌破3000點時定投,到2019年3月上證綜指重新突破3000點時,可以獲得12.41%的回報。而如果定投具有超額收益的公募基金,則能夠取得更理想的回報。

      責任編輯:謝玥

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